隨著本輪週期逐漸推進、風險資產價格持續抬升，越來越多人問我：「熊市什麼時候會來？」「這一波行情還能走多久？」
這是一個合理但高度複雜的問題，因此，在回答「熊市何時來臨」之前，我想先從更本質的角度來討論：
目前有哪些市場結構上的風險正在醞釀，而這些風險又是如何可能引發下一輪風險資產的非線性反轉。
如果我們能看清楚這些潛藏的驅動力，就能對「風險轉折」這件事，有更高維度的掌握，而不是只能靠市場震盪之後才倉皇調整部位。
真正的市場地雷，不只在利率決策
當所有人都盯著聯準會每次會議的升降息時，其實真正能引爆市場系統性風險的，我認